考察

2011/03/20

中国以外の新興国の株式に関して

私は、中国以外の新興国の株式も積極的に研究し、良いものがあれば購入したいと思っている。

割安で、成長性があり、まだ人があまり気づいていない企業の株があれば、どの国の株式であっても買いたい。

私は、過去にごく短期間だけ韓国株を数銘柄持っていたのだが、買った後いまいち自分の判断に自信が持てず、利益も損失も出ないうちに売却してしまった。
(あと2、3年持っていたらかなりの利益になっていたと後で分かったのだが・・・) 

それとは別に、私は現在ロシア株を1銘柄(ノリリスク・ニッケルという、世界最大級のニッケル・銅の生産企業)を保有していて、運よくある程度の含み益が出ている。

現在は、ベトナム株に少々興味を持っており、口座開設の準備を進めているところだ。

最近のベトナム株の株価は、底値ではないものの比較的低い水準で持ち合いが続いているようなので、上手くいけば掘り出し物の銘柄を見つけることもできるのではないかと思っている。 

その他の新興国(タイ、マレーシア、インドネシア、フィリピン、インド、ブラジル等)の株式にも興味はあるが、むやみに手を広げ調査が不十分になってもいけないので、

当面は中国、ロシア、ベトナム(偶然にも全て元/現社会主義国だが)の3ヶ国程度で留めておくつもりだ。

超大現代農業(00682)の株価が低迷中

諸々多忙で中国株の業績、値動き等を十分確認できていない間に、手持ちの超大現代農業(00682)の株価がかなり低迷してしまっていた。 

私は、リーマンショック後の2009年に超大現代農業を約4.5HKDで仕入んでおり、同社の株価は運よく2010年には 9~10HKDまで値上がりする局面があったのだが、

2011年8月の増資をきっかけに株価が一気に下落に転じ、先週金曜(2011/3/18)時点ではついに買値割りの4.1HKDをつけてしまっていた。

ただし、直近の2月28日に発表された超大現代農業(00682)の2011年中間期決算は、増収増益(売上高18.5%増、営業利益12.3%増、純利益13.4%増)と比較的堅調であり、

また、中国における農産品の需要の高さと、超大現代農業のような大規模農業企業の競争優位性には今後しばらくは変わりはないと(私は)予想するので、

買値を割っている現状も特に気にせず、このまま保持し続けるつもりだ。

この先極端に株価が下がれば、ナンピンすることも考えている。

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2010/08/11

中国本土市場における中国B株の存在感の薄さ

中国本土市場における中国B株の存在感は、我々日本人投資家が考える以上に薄いのかもしれない。

第一に、上場企業数で見た場合、中国本土市場における中国B株の割合は5%程度しかない。

上海証券取引所の上場企業数に占めるB株の割合は5.8%、深セン証券取引所の上場企業数に占めるB株の割合は5.0%である。
※A株とB株を同時に上場している企業は、それぞれ1社とカウントした場合

上海証券取引所と深セン証券取引所の詳細なデータ(上場企業数)は以下。

資料1: 上海証券取引所の上場企業数

 ・A株 872社 (94.2%)
 ・B株 54社 (5.8%)
 ・合計 936社
 データは2010年8月5日現在のもの。以下も同じ。

上海証券取引所 上場企業数

資料2: 深セン証券取引所の上場企業数

 ・A株 1026社 (95.0%)
 ・B株 54社 (5.0%)
 ・合計 1080社

深セン証券取引所 上場企業数


第二に、時価総額で見た場合、中国本土市場における中国B株の割合は1%程度しかない。
上場企業数の場合よりさらに低いシェアだ。

上海証券取引所の時価総額に占めるB株の割合は0.5%、深セン証券取引所の時価総額に占めるB株の割合は1.4%である。

上海証券取引所と深セン証券取引所の詳細なデータ(時価総額)は以下。

資料3: 上海証券取引所の時価総額

 ・A株 15兆9810億人民元 (99.5%)
 ・B株 810億人民元 (0.5%)
 ・合計 16兆620億人民元

上海証券取引所 時価総額

資料4: 深セン証券取引所の時価総額

 ・A株 6兆4330億人民元 (98.6%)
 ・B株 940億人民元 (1.4%)
 ・合計 6兆5370億人民元

深セン証券取引所 時価総額


上記のうち、上場企業数に関しては、中国株の入門書等で触れられる機会も多く、中国株投資経験のある人にとってはそれほど意外な印象はないかもしれない。

しかし、時価総額に関してはどうだろうか?

中国B株が中国本土市場でわずか1%程度の時価総額しか占めていないというデータは、中国株投資経験のある人にとっても「思ったより少ない」という印象ではないだろうか。

2010/08/01

中国A株のETF一覧 ―国内の証券取引所編

今日は、中国A株のETF一覧(国内の証券取引所に上場)を紹介しようと思う。

中国A株のETFは国内の証券取引所に2銘柄上場されており、CSI300指数連動型ETFが東京証券取引所で、上海50指数連動型ETFが大阪証券取引所で取引されている。

ETFの種類は香港証券取引所よりずっと少ないが、単純にCSI300連動型等の一般的ETFを購入したいだけなら、国内上場の銘柄を買ったほうが費用を安く押さえられる。(両替手数料が不要で、購入手数料も低額のため)

銘柄概要コード
上海株式指数・上証50連動型上場投資信託上証50指数に連動する投資成果を目指す。1309
上場インデックスファンド中国A株(パンダ)CSI300CSI300指数に連動を目指す上場投資信託です。1322


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2010/07/31

中国A株のETF一覧 ―香港証券取引所編

今日は中国A株のETF一覧(香港証券取引所に上場)を紹介しようと思う。

中国株投資の経験がある人はご存知の通り、中国A株の取引は未だ中国国外の個人投資家に開放されておらず、日本人の個人投資家も中国A株に直接投資することはできない。

しかし、中国A株のETF(上場投資信託)、投資信託等を購入すれば、間接的に中国A株に投資することが可能である。

香港証券取引所には、現在20銘柄弱の中国A株ETFが上場されており、我々日本人の個人投資家も自由に売買することができる。

香港市場の中国A株ETFは、市場全般の指標(CSI300等)に連動するETFと、業種別指標(CSI300金融指数等)に連動するETFに大別できる。


1. 市場全般

銘柄概要コード
iシェアーズ FTSE/新華 中国A株50 インデックス ETFTSE/新華A50チャイナ・インデックスに連動。A株にリンクしたワラントや債券参加証書等の証券で運用。02823
iシェアーズ CSI 300 中国A株インデックスETFCSI300指数の実績に概ね連動する投資成果を目指す。02846
db x トラッカーズ CSI300中国A株インデックスETFクラス2D上海または深セン証券取引所で取引されるA株のパフォーマンスを測定する浮動株時価総額加重平均型指数であるCSI300指数の運用成績に連動する。03049
W.I.S.E.-CSI300 チャイナ トラッカーCSI 300 INDEXインデックスの運用成績に連動する。同インデックスは上海、シンセンに上場するA株、300銘柄で構成される。02827


2. 業種別

銘柄概要コード
iシェアーズ CSI 中国A株金融インデックスETFCSI300金融指数の実績に概ね連動する投資成果を目指す。02829
iシェアーズ CSI 中国A株インフラストラクチャーインデックスETFCSI300インフラストラクチャー指数の実績に概ね連動する投資成果を目指す。03006
iシェアーズ CSI 中国A株素材インデックスETFCSI300素材指数の実績に概ね連動する投資成果を目指す。03039
iシェアーズ CSI 中国A株エネルギーインデックスETFCSI300エネルギー指数の実績に概ね連動する投資成果を目指す。03050
db x トラッカーズ CSI300中国A株不動産インデックスETFCSI300不動産産業グループを構成するA株の運用成果に連動する。02816
db x トラッカーズ CSI300中国A株金融インデックスETFCSI300 金融セクターを構成するA 株の運用成果に連動する。02844
db x トラッカーズ CSI300中国A株資本財インデックスETFCSI300資本財セクターを構成するA 株の運用成果に連動する。03005
db x トラッカーズ CSI300中国A株エネルギー インデックスETFCSI300 エネルギーセクターを構成するA 株の運用成果に連動する。03017
db x トラッカーズ CSI300中国A株一般消費財インデックスETFCSI300一般消費財セクターを構成するA株の運用成果に連動する。03025
db x トラッカーズ CSI300中国A株公共事業インデックスETFCSI301 公共事業セクターを構成するA 株の運用成果に連動する。03052
db x トラッカーズ CSI300中国A株医薬品インデックスETFCSI300医薬品セクターを構成するA株の運用成果に連動する。03057
db x トラッカーズ CSI300中国A株銀行インデックスETFCSI300銀行産業グループを構成するA株の運用成果に連動する。03061
db x トラッカーズ CSI300中国A株素材インデックスETFCSI300素材セクターを構成するA株の運用成果に連動する。03062
db x トラッカーズ CSI300中国A株運輸物流インデックスETFCSI300運輸物流産業グループを構成するA株の運用成績に連動する。03063

※作成に当たってSBI証券の取扱い香港ETF一覧等を参考にした。

2010/07/30

香港市場のPER(株価収益率)は割安か?

香港市場のPER(株価収益率)は割安だろうか?

香港市場のPERを、他市場のPERと比較してみた。

香港市場
・メインボード 15.45倍
・GEM 29.87倍

上海市場
・A株 19.69倍
・B株 18.59倍

深セン市場
・A株 35.92倍
・B株 18.07倍
※以上7月28日のデータ

東京市場
・1部 33.6倍
・2部 45.8倍
※以上6月末のデータ

香港市場のPERは現在15倍余りで、中国本土市場や東京市場と比べると低い。

ただし、PER15倍という数字自体は割安とも割高ともいえない水準なので、 株式を購入・売却する際には個々の銘柄の価値判断がより一層大事になるだろう。

なお、中国3市場のPERは香港証券取引所の運営する中国証券市場ハイライト、東京市場のPERは東京証券取引所の規模別・業種別PER・PBR統計より入手できる。

2010/07/22

中国株投資に外国語は必要か?

中国株投資に外国語は必要か?

これは、私が中国株投資を始めた頃から気になっていた問題だったのだが、最近になってようやく自分なりの結論が出た。

答え:中国株投資には英語または中国語が必要。

理由はこうである。

一般的な個人投資家は、中国株の銘柄分析を行うに当たって、中国株の情報本(中国株二季報または中国株四半期速報)を使用していることと思う。
また、自分が口座を持っている証券会社の情報サービス等も利用しているはずだ。

中国株の情報本は、(日本株の四季報等と比較しても)分量、内容等が充実しており、第一段階の銘柄分析を行うには最適な情報源である。

また、証券会社(私はユナイテッドワールド証券を使用している)の情報サービスも、チャート、決算情報、IRニュース等、中国株に関する最新情報を入手するのに有益である。

しかし、私は、以上の情報源だけでは中国株の銘柄分析と投資判断を行うのに必要な情報を網羅できていないと思う。

中国株に限らず、株式投資で最終的な投資判断を行う際には、私は、投資対象の候補となる企業の直近年度の年次報告書を最低限読んでおきたいと思っている。

また、できるなら過去数年分の年次報告書、中間報告書、IRニュース等も追加で読んで、その企業の業務内容、現在と過去業績、経営方針等について、さらに深く理解しておきたいと思っている。

では、中国株に関するこれら生のIR情報は現在何語で書かれているのか?

英語と中国語である。

【まとめ】
中国株に関する生のIR情報(年次報告書等)は、現在英語と中国語でしか手に入らない。
よって、中国株投資には英語または中国語が必要。

※テクニカル分析のみに基づいて投資判断を下す投資家の場合、事情が異なるかもしれない。